海通海外证券集团有限公司杨斌,Bruce Yu近期对国电南瑞进行相干并发布了相干解释《初次隐敝：动力互联网全体处治决议提供商，电力智能化龙头行稳致远》，本解释对国电南瑞给出增握评级，以为其见解价位为28.33元，现时股价为23.79元，预期上升幅度为19.08%。

国电南瑞(600406)

电力智能化龙头，动力互联网全体处治决议提供商。公司是动力电力智能化为中枢的动力互联网全体处治决议提供商，我国动力电力及工业实现边界超卓的IT企业和电力智能化领军企业，历经数十年自主编削和产业发展，已酿成电网自动化及工业实现、继电保护及柔性输电、电力自动化信息通讯、发电及水利环保四伟业务板块。2022年营收增速10.4%，归母净利润增速14.2%，盈利才智保握稳增长趋势。

以研发为出手，期间水平海外率先。2020-2022年公司研发用度CAGR为13.2%，略高于营收的13.0%和归母净利润的11.2%。研发强度连接进步，用度率从4.82%增多到5.08%，研发要点在在电网智能化、动力数字化和网外及新兴产业，2022年公司得到专利授权434项，其中发明专利403项；央求PCT专利20项；登记软件文章权242项；发表中枢期刊论文247篇；22项科技扫尾通过中国电机工程学会组织的期间遒劲等扫尾，领有的多项中枢期间处于海外率先水平。

电网投资市集空间庞杂，到2050年有望达6360亿好意思元，中国事最大的市集。字据彭博新动力财经解释，2020年，行家电网投资约为2350亿好意思元，亚新在线到2050年电网投资需增至6360亿好意思元，2020年至2050年间，中国事行家最大的单一电网市集，在30年的预测期内，行家电网投资有五分之一(2.9万亿好意思元)来自中国，字据国网和南网清晰数据，“十四五”期间国网南网合战略划投资朝上3万亿元，同比十三五期间增长10.5%，其中国网规画投资3500亿好意思元，主要投向特高压输电清楚斥地，促进三北地区新动力消纳。南边电网规画投资6700亿元，主要投向数字化和当代化电网斥地。

公司换流阀市占率第一，有望充分受益于直流特高压斥地提速。公司2023年宇宙接洽开工“5直2交”特高压交直流清楚，较2022年增多3条清楚，同比增长75%，其中直流增多5条。公司在直流特高压换流阀市集市占率第一，处于完竣率先地位，改日将握续受益于直流特高压清楚的斥地，以及直流输电在长远海风电表情中的讹诈。

盈利预测与投资冷落：字据电网投资增速及特高压开工招标节律，电网智能化投资占比以及公司订单情况，咱们接洽公司2023-2025年公司买卖收入分离为535.5/615.1/712.7亿元，对应归母净利润为74.4/87.5/102.0亿元，咱们用DCF估值法接洽的见解价为28.33元/股,初次隐敝赐与“优大于市”评级。

风险教唆：1、政策落实、电网投资不足预期；2、市集竞争利弊导致毛利率大幅下滑；3、原材料价钱大幅上升；4、汇率风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据缱绻，国联证券贺朝日相干员团队对该股相干较为深入，近三年预测准确度均值高达94.88%，其预测2023年度包摄净利润为盈利80.41亿，字据现价换算的预测PE为23.81。

今天，美媒露天看台则是转发了一名网友的灵魂一问：“为啥马哥也像刚加盟奇才一样举着球衣拍照？”

最新盈利预测明细如下：